牧羊·经典文摘

“股神”巴菲特　宗何

　　100美元起家，30年后为自己缔造了一个230亿美元的庞大工业王国，2001年底净资产增长到1620亿美元。在2006年《福布斯》世界富豪排行榜上，他以440亿美元的身价排名第二。这就是闻名世界的投资大王—沃伦·巴菲特。
　　
　　少年立志
　　
　　沃伦·巴菲特1930年8月30日出生于美国内布拉斯加州的奥马哈市，父亲霍华德·巴菲特是当地的证券经纪人和共和党议员。沃伦·巴菲特从小就极具投资意识，他钟情于股票和数字的程度远远超过了家族中的任何人。他满肚子都是挣钱的道儿，5岁时就在家中摆地摊兜售口香糖。稍大后他带领小伙伴到球场捡大款用过的高尔夫球，然后转手倒卖，生意颇为红火。沃伦从小就超乎年龄地谨慎，他被母亲称为"很少带来麻烦的小孩"。小沃伦对数字有着与生俱来的迷恋，他常和小伙伴们这样消磨整个下午的时间：俯瞰着繁忙的路口，记录来来往往的车辆牌照号码。暮色降临以后，他们就回到屋里，展开每天的报纸，计算每个字母在上面出现的次数，在草纸上密密麻麻地写满变化的数字。
　　刚刚跨入11岁，他便跃身股海，购买了平生第一张股票。
　　14岁时，巴菲特更是有了敏锐的商业头脑：他把花25美元钱买的旧弹子球机放到理发店里，然后把它租出去，第一天他就用这台机器赚了14美元。大约一个月之内，他和伙伴就在三家理发店里设置了弹子球机。生意火极了，他们又扩大到7家，每周有50美元的收入。这样巴菲特有了自己的第一个"公司"—威尔森角子机公司。后来巴菲特又和伙伴合资350美元，购买了一辆1934年产的劳斯莱斯轿车，以每天35美元的价格出租。巴菲特还有五条送报路线，每天早上约有500份报纸要送。高中毕业时，他已分发了近60万份报纸，靠勤劳和智慧积攒了6000美元。
　　1947年，巴菲特进入宾夕法尼亚大学攻读财务和商业管理。他觉得教授们的空头理论不过瘾，两年后便不辞而别，辗转考入哥伦比亚大学金融系，拜师著名投资理论学家本杰明·格雷厄姆。在格雷厄姆门下，巴菲特如鱼得水。格雷厄姆反对投机，主张通过分析企业的赢利情况、资产情况及未来前景等因素来评价股票。他教授给巴菲特丰富的知识和诀窍，天分很高的巴菲特很快成了格雷厄姆的得意门生。
　　1951年大学毕业后，巴菲特回到奥马哈，到父亲的交易部巴菲特·福尔克公司做股票经纪人。
　　有一次，他在父亲的一个朋友家里突然语惊四座，宣布自己要在30岁以前成为百万富翁，"如果实现不了这个目标，我就从奥马哈最高的建筑物上跳下去。"
　　不久，一帮亲朋好友凑了10.5万美元，其中有他的100美元，成立了他自己的公司—"巴菲特有限公司"。当了老板的巴菲特竟然整天埋头在资料堆里，他每天只做一项工作，就是寻找低于其内在价值的廉价小股票，然后将其买进，等待价格攀升。这正是格雷厄姆教给他的秘诀。
　　这些远远低于其营运资本的股票，果然为他带来了丰厚的利润。在1962年～1966年的5年中，公司的业绩高出了道·琼斯工业指数20～47个百分点，而巴菲特本人也在当年的《奥马哈世界先驱报》上获得"成功的投资业经营人"的名头。巴菲特实现了他的"百万富翁"梦想。
　　
　　屡创奇迹
　　
　　1962年，巴菲特及其合伙人开始收购马萨诸塞州一家濒临倒闭的纺织品公司—伯克希尔·哈撒韦公司的股票，并于3年后接管了该公司。后来，这家小企业在巴菲特手中成了最负盛名的控股公司，30多年间股价奇迹般上升了几千倍。
　　20世纪70年代初，美国股市一片萧条。巴菲特又盯上了报刊业，1973年开始，他偷偷地在股市上蚕食《波士顿环球》和《华盛顿邮报》，这使得两家报纸的总裁如坐针毡，因为他们不知道这个"入侵者"究竟姓甚名谁，意图如何。第二年，《华盛顿邮报》总裁凯瑟琳·格雷厄姆终于见到了这个名叫巴菲特的陌生人，直到那时，对于华盛顿来讲，"巴菲特"仍是个陌生的名字。她请他手下留情，不要再买《华盛顿邮报》的股票。巴菲特答应了，但作为交换条件，他从董事会得到了一个位子，他们的合作很快达到了相互依赖的程度。凯瑟琳专注于巴菲特所不擅长的报业业务管理，而巴菲特从金融角度提供经营建议，成了好搭档。他的介入使《华盛顿邮报》利润大增，每年平均增长35％。10年之后，巴菲特投入的1000万美元升值为两个亿。
　　巴菲特的另一杰作是认购可口可乐公司的股票。虽然，如今这种滋滋冒泡的甜美饮料已赢得了全世界的喜爱，但在20世纪70年代，该公司的业绩却十分清淡。可口可乐公司有几年曾因资金分散和管理不善而败走麦城，目光敏锐的巴菲特见此机会，立即投下巨资。1980年，他用1.2亿美元、以每股10.96美元的单价，买进可口可乐7％的股份。到 1985年，可口可乐改变了经营策略，开始抽回资金，投入饮料生产。其股票单价涨至51.5美元，翻了5倍。
　　沃伦·巴菲特以辉煌的业绩和高超的业务技术著称于世。他的全部财富来自于对各种行业和股票的投资。1965年巴菲特接手的伯克希尔·哈撒韦公司，到1994年底已发展成拥有230亿美元的伯克希尔投资金融集团。从1965年～1994年，巴菲特的股票平均每年增值26.77％，高出道·琼斯指数近17个百分点。如果谁在1965年投资巴菲特的公司1万美元的话，到1994年，他就可得到1130万美元的回报。
　　
　　独特的投资理念
　　
　　是什么力量帮助巴菲特创造了如此惊人的奇迹呢?这首先应当归功于他从老师格雷厄姆那里学来，又经自己在实践中锤炼的投资哲学。他专拣便宜货，然后静候制胜。他所拥有的喜诗糖果、可口可乐、运通银行、吉列刀片、《华盛顿邮报》、迪斯尼等公司的股票，无一不是这样"拣"来和"候"出来的。在他的办公室里，人们找不到计算机、股票终端以及计算器，他本身就是个电脑。他将主要精力用于辨认市场上那些价值被低估的股票，他一向坚持采用以价值为导向的长期策略，他说："如果你没有持股10年以上准备，那就连10分钟也不要持有它。"
　　1966年春，股市牛气冲天，巴菲特却坐立不安，尽管他的股票都在飞涨，但他认为股票的价格应建立在企业业绩成长，而不是投机的基础之上。1968年5月，当股市一片凯歌的时候，巴菲特却通知合伙人，他要隐退了。随后，他逐渐清算了巴菲特合伙人公司的几乎所有的股票。1969年6月，股市直下，渐渐演变成了股灾。到1970年5月，每种股票都要比上年初下降50％，甚至更多，巴菲特却幸免于难。
　　1970年～1974年间，美国股市就像个泄了气的皮球。然而，巴菲特却暗自欣喜异常，因为他看到了财源即将滚滚而来—他发现了太多的便宜股票，他暗中四处寻购。正是这一时期，巴菲特收罗了许多富有潜质而价格又被低估的股票，而这些股票后来给巴菲特创造了无尽的财富。
　　
　　"平民"富豪
　　
　　作为亿万豪翁的巴菲特对财富有自己的理解。他认为，财富来自于社会，早晚它还应当回报于社会。他告诫儿女不要期望在他身后获得巨额遗赠，因为他不想让他们坐享其成，更不想让他们毁于财富。2006年，巴菲特将自己财富的一半以上，约300亿美元捐给了比尔·盖茨及其妻子建立的"比尔与梅琳达·盖茨基金会"。
　　当他已是亿万富翁的时候，谁也不会相信，他那刚刚当上了妈妈的宝贝女儿卧床在家，只能看自己的小黑白电视机。他答应出资为儿子买个农场，但同时声明，必须每年按合同规定交费，否则立刻收回。对人对己，巴菲特如出一辙，早在学生时代他就因不修边幅闻名校园，尤其是他那双一年四季不离脚的网球鞋更是令人难以容忍。
　　如今大多数时间里，巴菲特都深居简出，躲在奥马哈的家中，除了家人，连个助手都没有。他的车牌上还标记着"节俭"的字样。他的佣人，两周才来一次。凯特威广场第14层的伯克希尔公司又如何呢?尽管它富得流油，但全体人员仅有11人，这里没有诸如门卫、司机、顾问、律师之类的职位。
　　沃伦·巴菲特来自于平民，活得也更像个平民，这就是沃伦·巴菲持—一个见解独到的"平民"富豪。
　　
　　附：巴菲特投资箴言
　　尽量避免风险,保住本金；
　　把所有鸡蛋放在一个篮子里，然后看好它们；
　　只投资自己懂得的东西；
　　我们也会有恐惧和贪婪，只不过在别人贪婪的时候我们恐惧，在别人恐惧的时候我们贪婪；
　　股市不会原谅不知道自己在做什么的人，盲目投资等于通宵玩牌，却从未看清自己手中的牌；
　　只有退潮时才知道谁在裸泳；
　　我偏爱的投资期限是永远。
　　（刁锋摘自《文史博览》2007年第4期）

发贴者：无名 @ 11:08